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现金持有对公司价值的影响研究

  
编号:99-482075 | doc 格式 | 147.50K | 26 页
现金持有对公司价值的影响研究

14300字
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摘 要
作为企业中十分重要的一项资产, 现金不仅影响着企业日常的生产经营活动,而且影响着企业其他一系列的交易行为,比如企业的融资行为、投资行为、并购行为等等。因此,企业现金持有一直是国内外学者学术研究的热点问题。
论文首先归纳了现金持有和企业价值的含义及影响因素。其次对我国上市公司现金持有状况进行了分析,考虑现金持有对企业价值的非线性关系,构建较合理的模型并通过实证分析指出现金持有对企业价值的影响。
论文研究发现,我国上市公司的现金持有量在近些年的平均值为49%,明显高于欧美等西方国家的公司。
论文以我国深、沪市上市公司2010年-2013年的数据为样本,研究现金持有量对企业价值的影响。回归结果表明,现金持有量与企业价值正相关,企业拥有比较充足的现金,即可以抵御财务风险,又可以把握市场中转瞬即逝的机会,从而提升企业价值。

关键词:现金持有 企业价值 实证分析


ABSTRACT

As an important asset in the enterprise, Cash not only relates to the daily production and business activities of the enterprise, and the other trading behavior of the enterprise, such as corporate investment behavior, financing activities,mergers and acquisitions behavior and so on. Therefore, the problem of corporate cash holdings has been a hotspot of academic research at home and abroad.
This paper first summarizes the definition and influencing factors of cash holdings and firm value. Secondly analyzes the listing Corporation cash holdings, and through empirical study of the impact on the enterprise value of the gold holdings.
This study found that cash holdings held by listed companies in China accounted for 49% of the average total assets of enterprises, far higher than the listed companies in the United States and Britain and other European and Americancountries.
This paper studied the impact of corporate cash holdings on corporate valuebased on the 2010-2013 data from China's listed companies of shanghai market. The regression results show that corporate cash holdings are positively correlated with the enterprise value. The enterprise has sufficient cash, which not only can withstand the financial risks, but also can grasp fleeting opportunities in the market, so as to enhance the corporate value.


Key words:Cash Holdings Corporate Value Empirical Analysis

目 录

前 言 1
1理论基础 2
1.1现金持有的概念 2
1.2公司持有现金的动机 2
1.3企业现金持有量的影响因素 3
2公司现金持有与企业价值的关系分析 4
2.1企业价值的含义 4
2.2企业价值的评估 5
2.3现金持有对企业价值的影响 6
3实证研究 7
3.1 研究假设 7
3.2 样本选取与数据来源 7
3.3变量的定义 8
3.3.1 被解释变量 8
3.3.2 解释变量 8
3.3.3 控制变量 9
3.4 模型设计 10
3.5 实证分析 10
3.5.1描述性分析 10
3.5.2相关性分析 12
3.5.3回归分析 13
3.5.4稳健性检验 14
4 研究结论与政策建议 15
4.1研究结论 15
4.2政策建议 15
4.3研究展望 17
结 束 语 18
参考文献 19
后 记 21
  
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