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资本结构与股权激励研究——以创业板上市公司为例

  
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资本结构与股权激励研究——以创业板上市公司为例

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摘 要
本文是探讨创业板上市公司资本结构,主要着眼于股权结构与公司股权激励关系进行研究。在总结前辈研究成果和相关的理论基础上,选取了50家正在实行或者实行过股权激励计划的创业板上市公司,通过查阅它们的年报,汇总数据,从其股权集中度等角度来分析它们的股权激励和股权结构现状,探究了股权激励与公司股权结构之间的关系,主要是在当下这个创业板市场较为普遍的股权结构背景下,股权激励计划出现的成效不明显的问题,挖掘其原因是与创业板上市公司股权集中度偏高有关。创业板上市公司的股权机构的现状主要是有以下特点:一是大股东多为自然人;二是股权集中度偏高。而创业板上市公司的股权激励情况主要存在以下特点:一是较大部分的公司都对实施股权激励很感兴趣;二是我国的股权激励方式较为单一;三是激励程度较为理性,且激励的程度有逐步扩大的趋势;四是部分公司股权激励政策由于某些原因无法继续实行下去,存在激励效果不明显等问题。
因此在当今创业板上市公司的股权结构下,为了能够更好地发挥股权激励的作用,应当促进创业板市场理性回落,确定合理行权区间;建立多元化股权激励考核体系,充分调动高管的积极性;增强股票的流通性,形成股权的内部制衡机制;完善职业经理人市场,充分发挥股权激励效应;完善资本市场,提高信息披露透明度;健全法律规范体系,完善股权激励的外部环境约束机制。


关键词:创业板;股权激励;股权结构;公司绩效
Q95;
  
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