作者：颜旭若 主题类号：C41/社会保障制度 【 文献号 】1-928
【原文出处】《中共中央党校学报》
【原刊地名】京
【原刊期号】200004
【原刊页号】87～92
【分 类 号】C41
【分 类 名】社会保障制度
【复印期号】200102
【 标 题 】浅论减持国有股、充实社会保障基金的方案设计
【 作 者 】颜旭若
【作者简介】颜旭若 浙江大学经济学博士研究生，中国证券监督管理委员会杭州证券监管特派员办事处机构处处长。
【内容提要】由于科学技术的飞速发展，产业结构和就业结构的急剧调整，以及人口老龄化趋势的逐步加快，我国传统的社会保障基金提取方式已不能适应我国经济和未来社会可持续发展的需要。减持国有股，充实社会保障基金是适应这一发展趋势的可行的措施，搞好方案的设计十分重要。在进行方案设计时应当弄清两个前提，把握三个环节，理顺五对关系，并对方案可能涉及的方方面面问题进行深入细致的研究和明确化。
【关 键 词】国有股/社会保障基金/方案/股权/股票
【 正 文 】
“减持”国有股（股权或股票，全文同）充实社会保障基金（以下简称社保基金），这是当前政策研究的一个热点。由于我国社会保障体制长期以来实行的是以各个企业，特别是国有企业为本位的现收现付方式，即：政府为保障城镇居民，特别是全民企业职工中老（主要指离退休人员，下同）、病、残、弱和下岗人员的生活，要求各有关企业必须按在职职工收入的一定比例提取社保基金，专项用于这些人员的社会保障，包括养老、工伤、医疗、失业（下岗）等，这种方式的基本特点是年轻人养老人，在职的工作人员养下岗、待业的人员。这种方式在人口结构年轻型、社会经济结构相对稳定的条件下，一般说来是没有什么问题的，甚至还有助于社会经济的发展。如西欧的许多国家自二战以后至七、八十年代以前，由于大多实行了这种方式而社会经济取得了长足的发展。但是，在科学技术飞速发展、产业结构和就业结构急剧调整，以及人口老龄化趋势逐步加快（注：据分析，我国将于2030年前后进入人口老龄化高峰。）的情况下，再实行这种方式就会面临许多问题，最为突出的就是社保基金的入不敷出，如近几年我国社保基金不足的问题就已经引起各方面的关注。这个问题不解决好，必将制约我国经济和社会未来的可持续性发展。因此，国家对这个问题非常重视，提出用“减持”国有股的办法来充实社保基金。应当说这是一个非常英明的举措。但是，要把这项政策措施贯彻实施好，我认为，搞好方案的设计十分重要。故本文拟就这个问题谈几点粗浅看法。
一、实施方案可能涉及的基本内容
“减持”国有股，充实社会保障基金，从方案设计来说，至少包括以下几方面内容：
（一）方案设计的前提。我认为有两个前提必须搞清楚：一是要弄清楚社会保障基金的缺口到底是多少？二是要弄清楚到底需要“减持”多少国有股才能筹集所需的社保基金？从理论上说，基金的缺口应当是比较明确的，“减持”的数量在每股价格一定的情况下也基本可以确定。但是，从下面的分析可以看出，由于基金缺口有大、中、小三种不同的计算口径，而且国有股也有不同的“减持”方式和“减持”途径，以及不同的“减持”主体，因此要真正弄清楚这两个问题也并不是一件非常容易的事情。
（二）方案设计可能涉及的基本环节。“减持”国有股，充实社保基金，从操作的角度看，应涉及三个环节：
1.部分变现国家持有的在股份制企业中的国有股权或股票。没有国有股权或股票的部分变现，就不可能有填补社保基金缺口的基本来源。
2.将变现国有股权的收入委托给有关中介机构进行运作，以实现其增值。从现收现付到预筹积累的社会保障制度改革，一般说来需要一个较长的过渡期。在这个过渡期里，资金的缺口一般是比较大的。因此，在将“减持”收入用于充实社保基金的过程中，特别是在进行方案设计时，应当尽量避免将“减持”变现的收入直接用于填补社保基金的缺口，要做到通过对“减持”收入的运作，实现其增值。
3.用增值收益填补社保基金的不足。只有用增值的收益填补社保基金的不足，“减持”收入
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